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申万宏源晨会纪要-190124

时间2019-04-16 来源:安庆新闻网

  核心提示:阳春三月,夭夭碧枝,皎皎风荷,暖风熏醉,染了春扉。安静的午后,静静的梳理着自己的思绪,轻轻的敲打着心语,不想惊扰沉睡的记忆,不想扯住渐行渐远的思绪。初春的日头,终究是有了暖意的了,鹅黄的嫩绿轻轻浅浅的...
 

  研究报告内容摘要:

  今日重点推荐

  家电行业2018  年报前瞻:19  年成本端红利支撑,关注业绩确定强的优质资产

  空调电视分别领跑内外销。产业在线数据显示,2018  年空调行业内销累计8616  万台(+4.73%),出口累计5382  万台(+8.3%),下半年以来空调终端零售景气度迅速下行,渠道库存积压导致整机厂开始主动控制出货节奏;冰箱内销遇冷下滑、外销平稳增长(1-11  月内销下滑3.7%,出口稳增3.92%);洗衣机1-11  月累计内销4097  万台(+2.71%),信阳哪家医院治癫痫疾病效果比较好累计出口1818  万台(+0.3%)。黑电方面,产业在线统计1-11  月彩电内销4848  万台(+3.48%),外销受益于世界杯赛事拉动销量8781  万台,同比增长19.58%,拉动整体销量增长13.32%;厨电受地产减速影响表现低迷,1-10  月内销同比下滑4.57%。

  原材料价格企稳回落,汇兑损益增厚业绩。四季度长江有色铜、铝均价同比分别下降7.74%和8.65%,铜价环比微增0.8%、铝价环比下降3.69%;冷轧钢和中塑指数分别同比增长0.33%和3.13%。汇率方面,人民币兑美元汇率4  月份后开始贬值,随着中美贸易战升级,人民币加速贬值一度跌破6.9,预计前期汇兑绍兴最好的癫痫医院损失影响大的公司受益较大。

  招商银行(600036)业绩快报点评:用实力说话

  2019  年1  月23  日,招商银行披露2018  年业绩快报,2018  年实现营业收入2487  亿元,同比增加12.6%;实现归母净利润806  亿元,同比增加14.8%;4Q  不良率为1.36%,季度环比下降6bps。

  2018  年底关于招行业绩的各种流言甚嚣尘上,谣言之下股价非理性调整幅度较大。业绩快报披露若干关键基本面指标,2018  年归母净利润增速14.8亲戚家的孩子患有癫痫,请问如何治疗呢?%,依然高于9M18  的14.6%,粉碎离谱谣言的同时有力的证明自己基本面标杆银行的地位。2018  年招行做实盈利能力提升趋势,营收增速、利润增速及ROE  均同比高于2017  年。在第一次扣除优先股股息的情况下,2018  年招行ROE  为16.57%,较2017  年(16.54%)仍继续提升3bps,持续向上的ROE  是支撑招行估值溢价的核心逻辑。具体盈利表现上,一方面,净利息收入增速再上台阶,预计四季度净息差季度环比继续提升。2018  年招行实现净利息收入1604  亿元,同比增加10.7%(9M18&nbs癫痫名医董巧娥成功成为“癫痫好医生“坐诊医生p; YoY:  9.9%),我们预计受益于10  月初央行替换性降准1  个百分点,招行4Q18  净息差季度环比提升1bp  至2.55%,18  年四个季度以来高位小幅波动的净息差充分彰显其“零售之王”存款优势。另一方面,轻资本化之路继续向前迈进,2018  年招行实现非息收入883  亿元,同比增长16.1%,非息收入占比同比提升1  个百分点至35.5%。综合来看,招行2018  年营业收入与归母净利润增速均实现双位数增长,分别为12.6%和14.8%,核心盈利能力优秀力证龙头银行身份。

作者:不详 来源:网络
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