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“双杀”难续 股起债落露苗头

时间2019-04-16 来源:安庆新闻网

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  编者按:机构分析称,根据经典的美林投资时钟理论,股债齐跌,反映滞胀预期,近期部分商品价格创出年内新高,也从侧面印证市场对滞胀的担忧。但综合分析,年内出现滞胀的可能性不大,伴随市场风险偏好回升、人民币企稳反弹,下一阶段市场行情可能会切换至股强债弱。

  “双杀”难续 股起债落露苗头

首都儿科研究所癫痫科预约电话  近一周多,“股债跷跷板”现象突然消失,取而代之的是“股债双杀”:10年期国债收益率大幅上行19BP,重回3.65%关口;上证综指也跌逾3%,创出本轮新低2653点,资本市场情绪低迷。

  谁是引发这一轮“股债双杀”的“罪魁祸首”?机构分析称,根据经典的美林投资时钟理论,股债齐跌,反映滞胀预期,近期部分商品价格创出年内新高,也从侧面印证市场对滞胀的担忧。但综合分析,年内出现滞胀的可能性不大,伴随市场风险偏好回升、人民币企稳反弹,下一阶段市场行情可能会切换至股强债弱。

  从“跷跷板”变“双杀”

  “最近一癫痫病好治吗周多的时间,大类资产表现最突出的特征是:今年以来相当明显的‘股债跷跷板’现象消失,取而代之的是‘股债双杀’。”8月21日,国泰君安固收首席覃汉在最新研报中表示。

  近期债券市场出现一波明显的调整行情,8月6日以来,代表性的中债10年期国债收益率从3.46%上行至3.65%,上行幅度达19BP;中债10年期国开债收益率也从4.05%的年内新低快速上行至4.22%,累计上行了17BP。

  业内人士认为,近期债券市场加速调整,主要受三方面因素的影响:其一,财政金融稳增长加码,宽货币正向宽信用传导;其二,地方专项债加快发行,利率债供给高峰已至;其三,尽管货币政策边际北京军海医院 “我的抗癫长征”宽松态势不变,但资金面出现边际收敛迹象。

  “导致债市下跌的原因在于积极财政的加码。”海通证券姜超表示,一方面,7月份以来地方政府债券发行加速,最近两个月的政府类债券净发行量都接近万亿规模。政府大幅发债会使得财政存款上升,相当于变相紧缩流动性。另一方面,积极财政的加码预期使得钢铁、煤炭、焦炭等商品价格上涨,同时政府大规模举债的预期加剧汇率贬值压力,可能带来食品、石油等领域的输入性通胀,产生了经济滞胀的预期,也对债市短期不利。

  国海固收靳毅、张亮同时表示,8月初以来,伴随着城投债风险担忧的缓解,城投债融资明显反弹,市场对信用风险的担忧有所下降,因此流动性堆积临沂癫痫病医院有哪些银行间的现象有所缓解,DR007利率重新回到公开市场招标利率之上,利率互换也从底部反弹。另据7月份金融数据,商业银行资产端相比上半年有所扩张,非标仍是处于收缩的状态,但是表内信贷增长明显,尤其是企业中长期贷款出现反弹,反映宽货币向宽信用有一定的传导。此外,央行连续干预,人民币汇率守住“7”的底线,市场情绪企稳利好权益市场,对利率形成利空。

  从上述逻辑出发,稳增长将渐显成效,金融数据将出现企稳,汇率风险下降,股票市场的表现应有所反弹,但近期股票市场同样表现不佳,8月20日,上证综指盘中下探2653.11点,较6日开盘价2736.53点大幅下跌约3%。

作者:不详 来源:网络
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